Ṣiṣe ayẹwo Iwe Idinwo kan
Lati fi idiyele si pe iye ti ko ni iye ti a sọ kalẹ lori iwe ifowopamọ le jẹ ẹtan, nibi ni iyasọtọ lati iṣeduro Michael F. Price si Benjamin Graham's "The Interpretation of Financial statements,"
"Ni orisun omi ti 1975, ni kete lẹhin ti mo bẹrẹ iṣẹ mi ni Owo Adarọ-Owo Mutual Shares , Max Heine beere lọwọ mi lati wo ile-iṣẹ kekere kan - F & M Schaefer Brewing Company. Emi ko gbọdọ gbagbe lati wo ibi ifunwo ati ri a + / - $ 40 million net worth and $ 40 million ni 'awọn onibajẹ'. Mo sọ fun Max, 'O dabi poku. Max sọ, 'Wo sunmọ.'
Mo wo ninu awọn akọsilẹ ati ni awọn ọrọ iṣowo , ṣugbọn wọn ko fi aaye han ibi ti awọn nọmba ti ko ni nkan ti o wa. Mo pe Sọefer ká iṣura ati sọ, 'Mo n wo awọn iwe iwontunwonsi rẹ. Sọ fun mi, kini kini $ 40 million ti awọn onibajẹ ti o ni ibatan si? O si dahun pe, 'Iwọ ko mọ ọti wa,' Schaefer jẹ ọti oyin kan lati ni nigba ti o ni ju ọkan lọ. '
Eyi ni iṣawari akọkọ ti ohun-ini ti ko ni nkan ti o jẹ iyipada , iye owo ti o pọ sii, ti o si fi awọn owo ti o ga julọ ju ti o jẹ atilẹyin ni ọdun 1975. Gbogbo eyi lati tọju owo iṣura ti Schaefer ti o ga ju bẹẹ lọ. A ko ra rẹ. "
Bawo ni a ṣe le ṣe ayẹwo Isunwo Idinwo
Nigbati o ba ṣayẹwo irufẹ iwontunwonsi, o yẹ ki o ma ba kọku iye ti a sọ si awọn ohun-ini ti ko niye tabi, ni kere julọ, mu o pẹlu diẹ ẹ sii ju ọkà ti iyo. Awọn ohun-ini wọnyi ti ko ni iyipada le jẹ iye ti o pọju ni igbesi aye gidi ṣugbọn iyasọtọ iṣiro ti a ṣasilẹ ko le ṣe itọkasi o si eyikeyi iyatọ ti otitọ to niye.
Wo Awọn Kamẹra Coca-Cola. Biotilejepe o ni ayika $ 12.6 bilionu ni awọn ohun-ini, ohun ọgbin, ati awọn ohun elo lori ipari owo rẹ bi opin ti ọdun kẹta ọdun 2015 (awọn ọjọ-ori ọdun ti ọdun 2015 ni ko si, sibẹsibẹ, ti a ti tu silẹ), ti gbogbo ile duro soke ni ẹfin lọla, yoo ni rọọrun mu bilionu $ 100 + lati ṣe atunṣe awọn amayederun ti o wa tẹlẹ, awọn ohun elo, ati pinpin nẹtiwọki; iyatọ ti eyi ti o ṣe afihan ni aaye ko si lori ibi-iṣiro. Ni akoko kanna, ile-iṣẹ naa gbe ju oṣuwọn bilionu 13 lọ si awọn ohun-ini ti ko ni oju-iwe lori awọn iwe. Iyẹn $ 13 bilionu ni awọn nkan bi orukọ Coca-Cola brand ati logo, eyiti o jẹ laiseaniani pupọ, pataki julọ. Ti o ba jinde ọla laisi ẹtọ kan si orukọ rẹ ayafi fun ami-iṣowo naa, o yoo jẹ oṣuwọn bilionu kan ni kiakia nitori awọn oludokoowo yoo fẹ ra tabi ṣe iwe-aṣẹ lati ọdọ rẹ bi o ti yoo yorisi titaja ti o ga julọ ti o ṣeun si diẹ sii ju ọgọrun ọdun ti ile iṣowo ile tita nipasẹ tita, awọn iriri ti o dara, ati awọn ẹgbẹ rere.
Awọn Pataki ti awọn ohun-elo aiyipada
Fun diẹ ninu awọn ile ise, ohun-ini ti ko ni oju-aye jẹ engine lẹhin ti iṣowo naa. Àpẹẹrẹ pipe: Ile-iṣẹ Walt Disney. Ko si ẹlomiiran ti o le ṣe labẹ ofin ati ta awọn ẹgbẹrun ti awọn ohun kikọ ati awọn itan ti o ni; ẹtọ kan ti o fun u lati ṣii awọn itura akori ti a kọ ni ayika wọn, ta awọn ọjà gẹgẹbi awọn ọsan ounjẹ ati awọn muga kọmu, fi awọn ere orin laaye ati tu silẹ awọn awo-orin.
Disney jẹ itiju ti $ 7.2 bilionu lori awọn oniwe-iwontunwonsi fun awọn ohun ini intangible, tilẹ o jẹ esan tọ siwaju sii.
Bawo ni, lẹhinna, yẹ ki eniyan kanye iye awọn ohun-ini ti ko ni oju-aye? Fun oludokoowo ti o ni ikọkọ ti o ra awọn ifowo ni iduro ti o ko ni akoso, gẹgẹbi jike iṣura iṣura buluu , Benjamin Graham jiyan pẹlu awọn ila ti o jẹ lilo eyikeyi, iye gidi ti awọn ohun-ini ti ko ni ojulowo gbọdọ fi han ni awọn nọmba iṣiro ti o ga julọ ti gbólóhùn oya , iwe ifunni, ati alaye sisan owo, bibẹkọ ti wọn ko niye ti o dara julọ; pe nipa atọju dukia onibajẹ bi orisun omi miiran ju ki o fojusi lori awọn sisanwo owo ti o ṣe oluyanju ni, ni otitọ, "ilọpo meji" ni anfaani naa. Ọmọ-ẹkọ rẹ ti o ṣe pataki jùlọ, billionaire investor Warren Buffett , nigbamii ti o lọ si ọna kan ti o yatọ si, ti o tẹnumọ pe, nigbamiran, iye ti awọn ami naa ti to ni pe o le mọ pe awọn idiyele ni iye owo ti o kere julọ ni o wa lakoko awọn akoko itọju aje , nitorina nitorina o jẹ ọlọgbọn fun olutọju lati san owo ti o ga julọ, iye owo iye to sunmọ julọ fun iṣowo naa ju ki o wa ẹdinwo kan.
Ni gbolohun miran, o le ma mọ, gangan, mọ iye otitọ ti awọn ohun ini ti Disney tabi Coke ṣugbọn ti o ba jẹ boya aladani jẹ iṣowo ni iye to dara julọ tabi isalẹ, ati pe o ni akoko akoko nini akoko 5, 10, 25+ ọdun , o le jẹ dara lati rà ra ni imọ pe awọn ohun-ini ti ko ni nkan ti o jẹ ti o jẹ ẹya afikun aabo.