Mọ bi o ṣe le lo Eto Sharpe lati ṣe afiwe awọn idoko-owo
Ninu àpilẹkọ yii, a yoo wo bi Eto Iṣẹ Sharpe le ṣe iranlọwọ fun awọn oludokoowo ṣe afiwe idoko-owo nipa awọn ewu ati ipadabọ.
Awọn Aṣehinṣe Idajọ-Aṣeyọṣe 101
Ọna ti o wọpọ julọ lati wiwọn ewu ni lilo awọn alakoso beta, eyi ti o ṣe iyipada iṣura tabi inawo ti o ni ibatan si aami ti o jẹ aami ti S & P 500. Ti ọja kan ba ni beta ti 1.1, awọn oludokoowo le reti pe o jẹ 10 ogorun diẹ sii ju iyipada S & P 500. Iwọn 30 ogorun ninu S & P 500, fun apẹẹrẹ, yẹ ki o mu ki ilosoke ti o pọju 33 ninu iṣura tabi inawo pẹlu 1.1 beta (ati idakeji fun idinku) niwon 30 ogorun igba 1.1 dogba 33 ogorun.
Awọn olùsọdipọ Beta le ṣee lo lati ṣe iṣiro akọ-owo idoko-owo kan, eyiti o jẹ atunṣe ti o ṣe atunṣe-ewu ti awọn iroyin fun ewu. A ṣe iṣiro Alpha nipa gbigbe iyasọtọ ti isura ti o ti ṣe yẹ ti o da lori idapo ti o jẹ beta ati iye oṣuwọn ewu ti ko ni ipadabọ rẹ. Iṣowo ti o ni idapọmọra 1.1 beta ti o mu ki o pọju ogoji 40 nigbati S & P 500 mu 30 ogorun wa yoo ṣe igbasilẹ ẹya Alpha ti 5 ogorun ti o n pe oṣuwọn oṣuwọn ti o pọju fun 2 ogorun (40 ogorun - 33 ogorun - 2 ogorun = 5 ogorun) - a 5 ogorun idaamu ti a ṣe atunṣe-ewu.
O ṣe pataki lati ṣe akiyesi pe awọn idoko-owo pẹlu beta ti o ga julọ gbọdọ ṣe iyipada ti o ga julọ julọ lati wo abajade rere. Fun apẹẹrẹ, ọja iṣura pẹlu beta ti 1.1 yoo nilo lati ṣe idapo 10 ogorun ju Iwọn S & P 500 lọ pẹlu iye oṣuwọn ti ko ni ewu lati ṣe agbejade Alpha kan. Nitorina, awọn ohun elo ailewu le ṣe afihan awọn atunṣe ti o pọju ti ewu paapaa ti wọn ba sọ iye ti o pada julọ nitoripe wọn fa idibajẹ ti ipalara ti o kere ju lori pipẹ ṣiṣe.
Kini Isọpa Sharpe naa?
Iṣoro pẹlu awọn olùsọdipọ beta jẹ pe wọn jẹ ibatan ni kiiṣe idi. Ti o ba jẹ R-squared ti o kere ju, fun apẹẹrẹ, lẹhinna alakoso beta ko ni itumọ ati pe alpha ko ni nkan. Alpha tun ko ṣe iyatọ larin idaniloju iṣowo-owo tabi ọja nigbati o nwo awọn ifarahan idoko-owo, eyi ti o le ṣe ki o nira lati lo bi ọpa apẹrẹ fun owo tabi awọn anfani idoko-kọọkan.
Abajade Sharpe jẹ wiwọn fun ṣe iṣiro awọn atunṣe ti a ṣe atunṣe ewu ti o n mu awọn oran wọnyi ṣe nipa gbigbe atunṣe apapọ ti o wa loke iye oṣuwọn oṣuwọn ti kii ṣe ewu-fun iyọọda ti ailagbara tabi ewu ti o pọju - idiwọn ti o pọju. Awọn oludokoowo le ṣe afiwe awọn idoko-owo ti o taara ati ṣe ayẹwo iye iye ti olukọni kọọkan gba lati ṣe afihan awọn ojuami idiwọn kanna ti iyipada, eyi ti o ṣe fun iṣeduro ti o dara julọ.
Lakoko ti awọn eroja wọnyi ṣe fun apejuwe ti o dara julọ, awọn oludokoowo gbọdọ ranti pe awọn idoko-owo pẹlu ipin Sharpe ti o ga julọ le jẹ diẹ ti o ni iyipada ju awọn ti o ni ipin kekere. Gegebi ipin Sharpe ti o ga julọ ṣe afihan pe profaili ewu-si-ere ti idoko-owo jẹ diẹ ti o dara julọ tabi ti o yẹ ju ẹlomiiran lọ. O tun ṣe pataki lati ṣe akiyesi pe ipin ipin Sharpe ko ṣe afihan ni eyikeyi iru ipele, eyi ti o tumọ si pe o wulo nikan nigbati o ba ṣe afiwe awọn aṣayan.
Ofin Isalẹ
Awọn oludokoowo yẹ ki o ma wo awọn atunṣe ti o ṣe atunṣe ni ewu nigba ti o ṣe ayẹwo awọn anfani pupọ, niwon fifọye si ewu le fi idiyele han lori igbadẹ pipẹ. Nigba ti beta ati alpha jẹ ọna ti o dara julọ lati ṣe bẹ, awọn oludokoowo le fẹ lati ro nipa lilo ratio Sharpe dipo fi fun lilo awọn idi dipo awọn iṣiro ewu. Awọn irọwọn wọnyi le jẹ diẹ iranlọwọ julọ nigbati o ba nfi owo tabi awọn oriṣiriṣi oriṣiriṣi pọ si oriṣi awọn isọri.
Awọn onisowo le tun fẹ lati ṣe ayẹwo awọn igbese miiran ti awọn atunṣe ti a ṣe atunṣe ewu ti o le jẹ iranlọwọ ni awọn ipo pato. Fun apẹẹrẹ, ipo Treynor nlo alababa beta ni ibi ti awọn iyatọ ti o ṣe deede lati ṣe iṣiro ọja, lakoko ti Jensen's Alpha ṣe nlo awoṣe ifowoleri owo-ori pataki lati mọ bi Alpha-portfolio ṣe jẹ ti o ni ibatan si ọja naa.
Awọn oludokoowo yẹ ki o wa odiwọn ti o dara julọ ti o nilo awọn aini kọọkan.
Awọn ọna pupọ tun wa lati ṣe ayẹwo idiyele laarin awọn ile-iṣẹ tabi owo. Fún àpẹrẹ, ìpèsè CAPE ń fúnni ní ìmúgbòrò dáradára ti abawọn iye owó-owó tí ń wo àwọn ìwà oníṣe cyclical ju àwọn àyípadà kan lọ. O ṣe pataki lati wo tayọ akọle awọn idiyele idiyele, ati awọn ibaraẹnisọrọ ti a ṣe atunṣe ni ewu, lati ṣe idanimọ awọn anfani idoko-iṣowo.