Iye Iye Awọn Iyapa ti a Ṣẹtọ ati Awọn Ifowopamọ Owo
Oludari Alakoso Berkshire Hathaway, Warren Buffett, ṣẹda iṣiro kan fun oludokoowo apapọ ti a mọ gẹgẹbi awọn owo-owo lati ṣagbewo fun awọn mejeeji ti a sanwo fun awọn onisowo ati owo ti o ni idaduro nipasẹ owo naa. Igbẹnilẹyin lẹhin idaniloju idaniloju rẹ ni pe gbogbo awọn ere-iṣẹ ti o ni anfani awọn onipindoje boya wọn ti sanwo bi awọn iyatọ owo tabi ti wọn pada si ile-iṣẹ. Ipese idaniloju, ni ibamu si Buffett, n ra awọn ọja ti o pọ julọ-nipasẹ awọn anfani ni iye owo ti o kere ju ati gbigba iyọọda lati ni imọran lori akoko.
Bawo ni lati ṣe iṣiro awọn anfani ti nwọle
Ni deede, ile-iṣẹ kan n ṣabọ awọn ipilẹ ati awọn ipinnu ti a ti firotọ fun ipin (fun apẹẹrẹ, ti a ba ṣe igbesẹ kan pada ni akoko, awọn ipinlẹ Washington Post ti ṣaṣedọye ti o ni iyọọda fun ipin ti $ 25.12 fun idiyele ọdun ti pari 2003.) Nigba miiran, a san apa kan ninu èrè si awọn onipindoje gegebi pinpin owo (fun apẹẹrẹ, Washington Post san owo-ori $ 7.00 fun awọn onipindoja, lẹẹkansi, ni ọdun 2003.) Ṣeto ọna miiran, ti awọn iṣẹ ti o ti jẹ diluted $ 25.12 fun owo-ori ti o jẹ ti ile-iṣẹ, $ 7.00 ti a ranṣẹ si oluṣe alabapin kọọkan ni fọọmu idaduro pinpin ti wọn le gba lọ si ile ifowo wọn ati pe $ 18.12 ti o kù ni a ṣe ni igbẹhin ni awọn ile-iṣowo ti Washington Post ti o wa awọn iwe iroyin, awọn iṣẹ ẹkọ, ati awọn ibudo USB.
Ti o ba ni ifojusi ifunni iye owo owo , olutọju kan ti o ni 100 awọn pin kakiri ti ọja iṣura Washington Post yoo gba awọn idinwo owo dola $ 700 ni opin ọdun kan (100 awọn okun waya x $ 7 fun pinpin awọn ipin). Ni otitọ, awọn $ 1,812 ti "jẹ" si olugbepo naa ati pe a ti ni irọlẹ ni ile-iṣẹ Washington Post ni ẹtọ gidi aje gidi ati pe a ko le gba wọn silẹ, biotilejepe o ko gba owo naa ni taara.
Ni igbimọ, awọn èrè ti a ṣẹda ti ni ilọsiwaju yoo ti yorisi owo ti o ga ju akoko lọ.
Gẹgẹbi a ti sọ tẹlẹ, iṣowo owo-owo Buffett ni awọn igbiyanju metric lati ṣafihan ni kikun fun gbogbo awọn ere ti o jẹ ti oludokoowo - awọn ti o ni idaduro ati awọn ti o sanwo bi awọn ipin. A le ṣe iṣiro awọn owo-owo nipasẹ gbigbe ipin-iṣowo ti o ni ẹtọ ti oludokoowo fun awọn ere ti ile-iṣẹ kan ati deducting awọn ori ti yoo jẹ ti o ba jẹ pe gbogbo awọn ere ni a gba bi awọn iyatọ owo . Lati ṣe afiwe ọrọ yii: ro pe John Smith, olutọju-owo ti o ni ilọsiwaju, ni apo-iṣowo kan ti o ni awọn ààbò meji - ọja ti o wọpọ ti tita Wal-Mart omiran nla ati ti inu ohun mimu omi pupa Cog-Cola juggernaut. Awọn ile-iṣẹ wọnyi mejeji san owo kan ti awọn owo-ori wọn gẹgẹ bi awọn ẹyẹ, ṣugbọn ti o ba jẹ pe John nikan ṣe akiyesi awọn iyatọ owo ti a gba gẹgẹbi owo-owo, o yoo kọ ọpọlọpọ awọn owo ti o ni afikun si anfani rẹ. Lati ṣe akiyesi bi awọn idoko-owo rẹ ṣe, John nilo lati ṣe iṣiro awọn ohun-ini rẹ-nipasẹ awọn ohun-ini. Ni ipari, o dahun ibeere yii, "Bawo ni awọn owo-owo ti Mo ti gba owo 100% ti awọn ẹri ti o royin naa ṣe?"
Ipo Iṣura 1: Wal-Mart
Ni 2004, Wal-Mart royin awọn iṣeduro ti a ti fomi fun ipin ti $ 2.03.
Awọn oya-ori Johanu jẹ owo-ori ni 15% ati pe o ni owo 5,000 ti Wal-Mart. Nisisiyi, awọn owo-ori rẹ ti o ni oju-owo jẹ: $ 2.03 awọn owo ti a fi ojulowo x 5,000 mọlẹbi = $ 10,150 owo-ori-owo-ori * [1 --.1515 owo-ori] = $ 8,627.50.
Ipo iṣura 2: Coca-Cola
Ni 2004, Coca-Cola royin awọn ipinnu ti a ti fomi nipasẹ ipin ti $ 1.00. John ni iye-owo 12,000 ti ọja-ọja ti o wọpọ. Iyẹwo rẹ nipasẹ awọn owo-owo le ṣe iṣiro gẹgẹbi atẹle: $ 1.00 awọn owo ti o jẹ iyasọtọ x 12,000 mọlẹbi = $ 12,000 ṣaaju-ori [1 -15.15 owo-ori] = $ 10,200.
Iye dukia ti n ṣakiyesi fun gbogbo iwe-aṣẹ
Nipa gbigbọn gbogbo iṣowo-nipasẹ awọn owo ti o ti ipilẹṣẹ nipasẹ awọn ohun ini rẹ, a ṣe akiyesi pe John ti wo awọn owo-owo ti $ 18,827.50 lẹhin-ori ($ 8,627.50 + $ 10,200). Yoo jẹ aṣiṣe fun u lati fiyesi nikan si $ 6,630 * ti a gba bi awọn oludinwo owo lori ipilẹ lẹhin ori-ori.
Opo ori sọ fun wa pe $ 12,197.50 miiran ti a ti tun pada sinu awọn ile-iṣẹ meji naa ti o ni ẹtọ si ẹtọ rẹ ni o ni iye.
Bawo ni Ṣiṣepo Nipasẹ Rii Ra Ra ati Taa Awọn ipinnu
Nigba wo ni John yoo ta awọn ipo Coca-Cola tabi Wal-Mart rẹ? Ti o ba ni idaniloju pe aaye miiran idoko yoo fun u laaye lati ra diẹ ẹ sii siwaju sii nipasẹ awọn owo-owo ati pe ile-iṣẹ naa ni igbadun kanna fun awọn ẹbun nitori ilana tabi ipo ifigagbaga , o le ni idalare lati ta awọn ipinlẹ rẹ ati gbigbe si awọn miiran ile-iṣẹ (akiyesi pe ninu ọran ti Wal-Mart ati Coca-Cola, sibẹsibẹ, o jẹ pe ẹnikan yoo wa ni ajọpọ kan pẹlu awọn ifigagbaga ifigagbaga ati imọ-ọrọ.) Benjamin Graham, baba ti iṣowo owo ati onkowe ti Aabo igbeyewo ati Awọn Oluṣowo Onitumọ, ṣe iṣeduro ẹni oludokoowo n tẹriba ni o kere ju 20% si 30% awọn ipinnu afikun lati da o duro ta ipo kan ati gbigbe si ara miiran.
Pẹlupẹlu, John nilo lati ṣe ayẹwo awọn iṣiro iṣẹ-iwo rẹ nipasẹ awọn ọna ṣiṣe ti iṣowo naa, kii ṣe ipinnu ọja. Ti o ba jẹ pe awọn anfani ti o nwo ni ṣiṣe ni kiakia ati pe iṣakoso n ṣe atẹle iṣalaye olubara, awọn ọja iṣura jẹ nikan ni ibakcdun ni pe yoo jẹ ki o ra afikun awọn owo ni owo ti o dara; awọn ilọsiwaju wọnyi jẹ iṣakoso ti Ogbeni Market . Awọn $ 18,827.50 ni awọn ayẹwo-nipasẹ awọn iṣiro John ṣe iṣiro jẹ gbogbo bi gidi si oro rẹ bi ẹnipe o ni ọkọ ayọkẹlẹ, ile-ile tabi ile-iwosan. Nipa idokowo lati ọna iṣowo, John dara julọ lati ṣe oye, kuku ju awọn ẹdun, awọn ipinnu. Niwọn igba ti ipo ifigagbaga ti boya ile-iṣẹ ko ni iyipada, John yẹ ki o wo awọn ifarahan pataki ni owo Wal-Mart ati ọja iṣura ti Coca-Cola gẹgẹbi anfani lati ni afikun awọn owo-owo nipasẹ owo-owo ni owo idunadura kan.
Awọn Pataki ti Nipasẹ awọn anfani ni Ajọ iwadi
Ọpọlọpọ awọn ile-iṣẹ nlo ni awọn ile-iṣẹ miiran. Labẹ Gbogbo Awọn Agbekale Iṣiro Gba Aṣẹ (GAAP), awọn owó ti awọn idoko-owo wọnyi ni a sọ ni ọkan ninu awọn ọna mẹta: ọna ọna owo, ọna iṣowo tabi ọna iṣọkan. Ọnà iye owó ti a lo si awọn ohun-ini ti o jẹ aṣoju fun ogun ọgọrun ogorun iṣakoso idibo; o nikan awọn iroyin fun awọn eya ti o gba nipasẹ ajọṣepọ. Aṣiṣe yii jẹ ohun ti o mu ki Buffett ṣe alaye lori awọn owo ti a ko pin ni awọn lẹta lẹta rẹ; Berkshire, mejeeji ati bayi, ni awọn idoko-owo ti o pọju ni awọn ile-iṣẹ bii Coca-Cola, Washington Post, Gillette, ati American Express. Awọn ile-iṣẹ wọnyi nṣe ipinnu diẹ ninu awọn anfani ti o niye ni irisi awọn apin ati, bi abajade, Berkshire ti npo ọpọlọpọ ọrọ si awọn olohun ju ti o daju ninu awọn ọrọ-iṣowo. Fun alaye siwaju sii, wo Awọn Oro Minority lori Gbólóhùn Owo-Owo - Ọgbọn Iye, Ọna Ifowopamọ ati Ọna Ifowopamọ .
** Ẹka owo-owo lori owo-ori lẹhin-ori:
Wal-Mart: $ 36 fun awọn ipinya owo ipinnu * 5,000 mọlẹbi = $ 1,800 * [1 --.1515 oṣuwọn-ori] = $ 1,530 lẹhin-ori
Coke: $ 50 fun awọn iyipo owo owo * 12,000 mọlẹbi = $ 6,000 * [1 - .15 ori oṣuwọn] = $ 5,100 lẹhin-owo-ori
-----------------------------------------------
$ 6,630 gbogbo awọn iyatọ owo-ori ti owo-ori lẹhin ti o gba