Iyeyeyeyeyeyeyeyeye Iye Iye ati Awọn Idi Ti Awọn Iṣe-Oriṣiriṣi Tọọtọ Ṣe Awọn Iyeye Iyatọ
Ni ipilẹ rẹ, itumọ ipilẹ fun iye ti o jẹ pataki ti gbogbo ohun-ini ni agbaye jẹ rọrun: O jẹ gbogbo awọn sisanwo owo ti yoo ṣe ipilẹṣẹ nipasẹ ẹdinwo ti dukia pada si akoko yii ni oṣuwọn ti o yẹ ti o ni idiyele ni iye owo anfani ( ti a ṣe deede lodi si Iṣura US ti ko ni ewu) ati afikun . Figuring jade bi o ṣe le lo pe si awọn akojopo kọọkan le jẹ gidigidi nira ti o da lori iru ẹda ati iṣowo ti iṣowo naa. Gẹgẹbi Benjamini Graham, baba ile-iṣẹ iṣowo aabo, bẹ awọn ọmọ-ẹhin rẹ, sibẹsibẹ, ọkan ko nilo lati mọ iwọn gangan ti ọkunrin kan lati mọ pe o jẹ ọlọra tabi ọdun gangan ti obirin lati mọ pe o ti di arugbo. Nipa fifojukọ nikan lori awọn anfani ti o ni kedere ati ni idiwọn ninu ẹgbẹ ti o ni agbara ati pe o dara ju ilọsiwaju lọ, Graham gbagbọ pe o ni o ṣeeṣe julọ ti o ni iriri ti o dara, ti ko ba jẹ diẹ sii-ju-ni itẹlọrun, awọn esi lori igba pipẹ aago.
Gbogbo awọn ile-iṣẹ ko ni ṣẹda dogba. Duro ti ile-iṣẹ ti ko ni nkan diẹ sii ju awọn ikọwe ati awọn ọpa jẹ ohun ti o dara ju iṣowo ti o dara julọ, ti o fẹ lati bẹrẹ iṣẹ, nilo awọn mewa ti milionu owo dola tabi diẹ sii ni idoko-owo idoko-ori. Gbogbo awọn miiran ni o dọgba, ile-iṣẹ ìpolówó kan yẹ ki o gba iye owo-iye-owo-ga-ti o ga julọ nitori pe ni ipo ti o ni afikun, awọn onihun (awọn onipindoje) kii yoo ni lati ṣawoye owo fun awọn inawo-ori lati ṣetọju ohun-ini, ohun ọgbin ati ẹrọ .
Eyi tun jẹ idi ti awọn oludari ti oye nilo lati ṣe iyatọ laarin awọn nọmba ti o gba owo ti o jẹ iroyin ati otitọ, "owo-aje" èrè tabi "dukia" awọn owo-owo bi Warren Buffett ti pe o. Awọn nọmba wọnyi ṣe afihan iye owo owo ti o ni oluṣakoso le gba lati inu iṣẹ naa ati ki o ṣe atunṣe ni ibomiiran, lo lori awọn nkan pataki tabi awọn ọṣọ tabi ṣe ẹbun si ẹbun.
Ni gbolohun miran, ko ṣe pataki ohun ti o jẹ iroyin agbasọtọ ti a royin nitori pe owo-ori ti o gbajade iroyin le jẹ fudged. Kàkà bẹẹ, ohun ti o jẹ pataki ni iye awọn hamburgers ti o ni oluṣowo le ra nipa ibatan rẹ ni ile-iṣẹ naa. Eyi ni idi ti awọn ile-iṣẹ ti o ni agbara-owo-nla jẹ eyiti o jẹ apanirun fun awọn onisowo-igba pipẹ, bi wọn ṣe mọ pe diẹ ninu awọn owo-owo ti wọn sọ tẹlẹ yoo ṣe itumọ sinu ohun ojulowo, omi oloro nitori otitọ pataki kan: Ninu igba pipẹ, Oludoko-owo ti o jẹ oludokoowo ni opin si ipadabọ lori iṣiro ti iṣelọpọ ti ile-iṣẹ ti o wa labẹ. Ohunkohun miiran, gẹgẹbi gbigbe ara wọn si akọmalu akọmalu tabi pe ẹni tókàn ti o wa laini yoo san diẹ fun ile-iṣẹ ju ọ lọ (ilana ti o tobi ju "ariyanjiyan lọ") ti o jẹ dandan.
Esi abajade ifarahan pataki yii ni pe awọn ile-iṣẹ meji le ni awọn ohun-ini kanna ti $ 10 milionu, sibe Ile-iṣẹ ABC le ṣe atokun $ 5 milionu nikan ati ekeji, Ile-iṣẹ XYZ, $ 20 million ni "awọn dukia oniṣowo." Nitorina, Ile-iṣẹ XYZ le ni owo- si ipinnu awọn ipin-ijẹrisi ni igba mẹrin ti o ga ju ẹniti o jẹ oludije ABC sibẹ ṣi jẹ iṣowo ni idiyele kanna.
Awọn Pataki ti Ipin kan ti Abo Nigba ti Agbegbe Awọn iṣowo Pẹlu P / E Iṣẹ giga
Iwuwu pẹlu ọna yii ni pe, ti a ba ya ju jina, bi imọ-ọrọ ẹda eniyan ni o yẹ lati ṣe, eyikeyi idi fun idiyele ti o jẹ otitọ jẹ kánkán jade ni window. Ni deede, ti o ba san owo diẹ sii ju 15x fun ile-iṣẹ kan ni ayika ti o ni anfani-oṣuwọn (20x fun awọn anfani ni igbẹhin ti o gbasilẹ-ailewu-oṣuwọn-owo-oṣuwọn), o nilo lati ṣayẹwo awọn iṣeduro ti o wa ni orisun rẹ ojo iwaju ati anfani pataki . Pẹlú ìyẹn sọ pé, ijaduro iṣowo ti awọn mọlẹbi lori iye owo naa kii ṣe ọlọgbọn. Ni ọdun kan sẹhin, Mo ranti kika kika kan ti o sọ pe ni awọn ọdun 1990, ọja ti o kere julo ni retrospect jẹ Dell Awọn kọmputa ni awọn ohun-iṣẹ 50x. O dabi aṣiwère ṣugbọn nigbati o ba sọkalẹ si i, awọn ere ti Dell gbejade ni pe, ti o ra o ni iye owo ti o dọgba si idiyele 2%, iwọ yoo ti fẹrẹẹrẹ fere fere gbogbo idoko-owo miiran.
Sibẹsibẹ, iwọ yoo jẹ itura fun gbogbo owo rẹ ti o niyelori ni idoko-owo ni iru ọran ti o jẹ eewu ti o ko ba ni oye awọn ọrọ-iṣowo ti ile-iṣẹ kọmputa, awọn alakoso ti o wa ni iwaju, aṣa ti Ẹrọ PC ati eto ti o kere ju ti fun Dell ni anfani ti o ga julọ lori awọn oludije, ati pe o ṣee ṣe pe ọkan aṣiṣe apani kan le pa ẹkun nla kan ti apapọ rẹ tọ? Boya beeko.
Idasile Idaniloju Nigba wiwo Awọn iṣẹ P / E
Fun oludokoowo, ipo ti o dara julọ yoo waye nigbati o ba ni owo ti o dara julọ ti o npọ owo ifowopamọ pẹlu owo kekere tabi ko ni idoko-owo-owo, gẹgẹbi American Express nigba ẹsun Salad Oil, Wells Fargo nigbati o ta ni owo 5x nigba ini jamba ti awọn ọdun 1980 ati tete awọn ọdun 1990 tabi Starbucks lakoko Nla Recession Collapse ti 2009.
Igbeyewo to dara julọ ti o le lo ni lati pa oju rẹ ati ki o gbiyanju lati rii ohun ti owo kan yoo dabi ni ọdun mẹwa. Mejeeji bi oluyanju inifura ati bi onibara, ṣe o ro pe yoo jẹ tobi ati diẹ sii ni ere? Kini nipa awọn ere - bawo ni wọn yoo ṣe gbejade? Kini awọn ibanuje si ilẹ-iṣẹ ifigagbaga? Nigbati mo kọkọ kọ nkan yii diẹ sii ju ọdun mẹwa sẹhin, Mo ti fi ipin lẹta kan ti o sọ pe, "Apeere kan ti o le ṣe iranlọwọ: Ṣe o ro pe Blockbuster yoo jẹ ṣiṣiyepo ayokele fidio fifunni? Tikalararẹ, o jẹ igbagbọ mi pe apẹẹrẹ ti fifiranṣẹ Awọn disks ti o ni igbọkanle ti a ti mọ patapata ati bi broadband ṣe wa ni kiakia ati yiyara, akoonu naa yoo jẹ ṣiṣan, loya, tabi ra taara lati awọn ile-iṣọ laisi eyikeyi aini fun ọkunrin ti o ni arin, gbigba awọn akọda akoonu lati pa gbogbo ilu mọ. yoo ṣe fa ki emi nilo aaye aabo ti o tobi ju ti iṣaju lọ si iṣowo kan ti o ni iru iru iṣoro ti imọran ti imọran gidi gan-an. " Blockbuster ṣe, ni pato, bajẹ lọ bankrupt. Awọn ile-iṣẹ wo ni o gbagbọ wa ni ipo, bayi, pe Blockbuster jẹ nigbanaa?