Bawo ni Aṣeduro Idaniloju Baker fẹrẹjẹ run aje aje agbaye
Swaps ṣiṣẹ bi eto imulo iṣeduro. Wọn gba awọn onibara laaye lati ra aabo lodi si iṣẹlẹ ti ko ṣeeṣe ṣugbọn ti o ṣe iparun.
Wọn tun fẹ eto imulo iṣeduro ni pe ẹniti o ra ta ṣe awọn sisanwo igba diẹ si ẹniti o ta ọja rẹ. Isanwo jẹ mẹẹdogun kuku ju oṣooṣu lọ.
Apeere
Eyi jẹ àpẹẹrẹ kan lati ṣe apejuwe bi swaps ṣiṣẹ. Ile-iṣẹ kan nran irora kan . Orisirisi awọn ile-iṣowo ra ifaramọ, nitorina nya owo ile-iṣẹ wọle. Wọn fẹ lati rii daju pe wọn kii ṣe ina ti o ba jẹ oluṣe ti o jẹ aṣiṣe. Wọn ra swap ti aiyipada gbese lati ọdọ ẹgbẹ kẹta, ti o gba lati san owo ti o pọju ti mimu naa. Ni ọpọlọpọ igba, ẹgbẹ kẹta jẹ ile-iṣẹ iṣeduro, awọn ile ifowopamọ , tabi awọn ile-iṣẹ hedge . Oluṣowo swap gba awọn ere fun ipese swap.
Aleebu
Swaps dabobo awọn ayanilowo lodi si ewu ewu. Eyi o funni ni awọn alaraba iṣowo lati sanwo awọn iṣowo ewu ju ti wọn le ṣe bẹẹ lọ. Awọn idoko-owo ninu awọn iṣowo ti o ni ipa ṣe afẹfẹ aifọwọlẹ ati iyasọtọ, eyiti o ṣe igbelaruge idagbasoke idagbasoke. Eyi ni bi Oko-olomi Silicon di anfani anfani ti America .
Awọn ile-iṣẹ ti o ta awọn swaps ṣe aabo fun ara wọn pẹlu iṣedede .
Ti ile-iṣẹ kan tabi paapa gbogbo awọn ile-iṣẹ ti o ṣe atunṣe, wọn ni awọn owo lati awọn iṣowo ti o ni ilọsiwaju miiran lati ṣe iyatọ. Ti o ba ṣe ọna yii, swaps pese iṣan owo ti owo sisan pẹlu kekere ewu.
Konsi
Swaps ko ni ofin titi di ọdun 2009. Ti o tumọ si pe ko si olutọju lati rii daju pe eni ti o ni CDS ni owo lati san ti o ni nkan ti o ba jẹ adehun naa.
Ni otitọ, ọpọlọpọ awọn ile-iṣẹ iṣowo ti o ta swaps nikan ni o ni idiyele kekere ti ohun ti wọn nilo lati sanwo iṣeduro naa. Wọn ti wa ni abẹrẹ. Ṣugbọn awọn eto ṣiṣẹ nitori julọ ti awọn gbese ko aiyipada.
Laanu, awọn swaps ti fun eke ni aabo fun awọn ti o n ra awọn ti o ra. Nwọn ra gbese ati ewu ti o ni ewu. Wọn rò pe awọn CDS ṣe idaabobo wọn lati awọn iyọnu eyikeyi.
Awọn Isuna Iṣowo 2008
Ni aarin oṣu ọdun 2007, diẹ sii ju $ 45 aimọye ti a daawó ni swaps. Eyi ni diẹ sii ju owo ti a fi owo ranṣẹ ni ọja iṣura ọja ti Amẹrika, awọn mogeji, ati US Treasurys ni idapo. Išowo ọja-iṣowo AMẸRIKA ni o ni ẹẹru $ 22 bilionu. Awọn ẹda ti o jẹ $ 7.1 aimọye ati US Treasurys, $ 4.4 bilionu. Ni otitọ, o fẹrẹ jẹ bi o ti ṣe pe iṣowo aje ti gbogbo agbaye ni 2007, eyiti o jẹ dọla $ 65.
Iyipada gbese gbese lori owo Lehman Brothers owun ṣe iranlọwọ fun idaamu owo-aje 2008 . Ile-ifowopamọ ile-ifowopamọ gbese $ 600 bilionu ni gbese. Ti eyi, $ 400 bilionu ti a "bo" nipasẹ awọn ayipada aifọwọyi gbese. Ti o jẹ gbese ni oṣuwọn oṣuwọn oṣu mẹrin ati ọgọrun oṣu ọgọrun. Awọn ile-iṣẹ ti o ta awọn swaps ni Ẹgbẹ Amẹrika Amẹrika , Ile-iṣẹ Imọ iṣowo Idoko-owo, ati ile-iṣẹ hedge, Citadel. Wọn ko reti gbogbo gbese naa lati wa ni ẹẹkan.
Nigba ti Lehman sọ ifowo-owo, AIG ko ni owo ti o to ni ọwọ lati bo awọn adehun swap. Federal Reserve ti gbese rẹ jade.
Paapa buru, awọn bèbe lo awọn swaps lati rii daju awọn ọja iṣowo idiju. Wọn ti ṣowo tita ni awọn ọja ti ko ni ofin. Awọn ti onra ko ni ibatan si awọn ohun elo ti o wa ni ipilẹ. Wọn ko ye ewu ti o wa ninu awọn itọsẹ wọnyi. Nigba ti wọn ba ṣe atunṣe, awọn o ntara tita bi Agbegbe Bonds Insurance Association, Ambac Financial Group Inc., ati Swiss Reinsurance Co. ni a ti lu lile.
Ni aṣalẹ, oja CDS ṣubu. Ko si ẹniti o rà wọn nitori nwọn mọ pe iṣeduro naa ko le bo awọn aṣiṣe nla tabi ibigbogbo. Bii abajade, awọn bèbe ti di kere julọ lati ṣe awọn awin. Nwọn bẹrẹ si mu diẹ olu , ati ki o di diẹ ewu-aiyipada ninu wọn yiya. Eyi npa orisun owo fun awọn ile-iṣẹ kekere ati awọn awin ile.
Awọn wọnyi ni awọn aṣiṣe nla meji ti o pa alainiṣẹ ni ipele igbasilẹ.
Dodd-Frank
Ni 2009, ofin Dodd-Frank Wall Street Reform Act ṣe atunṣe aiyipada gbese ni o ni ọna mẹta. Ni akọkọ, Ilana Volcker ti ko awọn ile ifowopamọ laaye lati lo awọn idogo onibara lati fi owo sinu awọn itọsẹ, pẹlu swaps.
Keji, o beere fun Igbimọ Iṣowo Ọja Ọja-iṣowo lati ṣe atunṣe swaps. O nilo pataki fun ile ifura kan lati ṣe iṣowo ati ṣe owo wọn.
Kẹta, o yọ kuro ni CDS ti o nira julọ.
Ọpọlọpọ awọn bèbe lo awọn swaps wọn ni ilu okeere lati yago fun ofin US. Biotilẹjẹpe gbogbo awọn orilẹ-ede G-20 gba lati ṣakoso awọn wọn, ọpọlọpọ wa lẹhin United States ni ipari awọn ofin. Ṣugbọn ti o yipada ni Oṣu Kẹwa 2011. Ilẹ Agbegbe Euroopu ti ṣe ilana ni o wa pẹlu MiFID II.
Joss Morgan Chase Swap Loss
Ni Oṣu Keje 10, 2012, JP Morgan Chase CEO Jamie Dimon kede pe ile ifowo pamo $ 2 bilionu owo-ori lori agbara awọn iṣowo aiyipada ayani. Ni ọdun 2014, iṣowo naa ti san dọla $ 6 bilionu.
Ilẹ-ifowopamọ ile iṣowo ti London ti ṣe ọpọlọpọ awọn iṣowo iṣowo ti yoo ṣe èrè ti awọn ifọmọ ajọpọ ti o dide. Ọkan, Markit CDX NA IG Series 9 ti o tete ni ọdun 2017, jẹ apamọwọ ti swaps aiyipada aiyipada. Atọka yii tọka awọn didara ti o ga julọ ti awọn oluṣe 121 ti o ga didara, pẹlu Kraft Foods ati Wal-Mart. Nigba ti iṣowo ba bẹrẹ si ṣe idiyele owo, ọpọlọpọ awọn onisowo miiran bẹrẹ si mu ipo miiran. Nwọn nireti lati ni anfani lati isonu ti JPMorgan, nitorina o ṣe itumọ rẹ.
Ikujẹ jẹ ibanujẹ. JP Morgan Chase akọkọ ṣe iṣeduro aiyipada gbese ni 1994. O fẹ lati rii ara rẹ lati ewu aiyipada lori awọn awin ti o waye lori awọn iwe rẹ.
Iṣedede Gbese Gbese ti Greece ati CDS
Swaps 'eke ori ti aabo contributed si Greece gbese aawọ . Awọn afowopaowo ra gbese gbese gbese ti Greek, botilẹjẹpe ipinnu ọja-ọja ti o jẹ gbese-to-gross ti orilẹ-ede ti o ga ju European Union lọ ni iwọn 3 ogorun. Eyi ni nitori awọn oludokoowo tun ra CDS lati dabobo wọn kuro ninu agbara ti aiyipada.
Ni 2012, awọn olupẹwo wọnyi wa jade bi o ṣe jẹ pe awọn swaps naa ṣe aabo wọn. Grisia beere fun awọn oniwun ti o ni oniduro lati gba iyọnu 75 ogorun lori awọn ohun ini wọn. Awọn CDS ko dabobo wọn kuro ninu pipadanu yi. Eyi yoo ti pa ọja CDS run. O ṣeto iṣaaju ti awọn alagbaṣe, bi Grisisi, le ṣe iṣeduro ni iṣeduro sisanwo CDS. Awọn Oludari Iṣowo ati Awọn Ọranilẹkọ International ṣe idajọ pe CDS gbọdọ wa ni sanwo, laisi.